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来源:新华网 班未晚报

《经济学人》杂志甚至说余额宝越来越像影子银行,其最近在文章中披露,为了获得相对较好的收益,第二季度余额宝购买期限超过90天的产品,在其资产配置中的比例飙升至33%,而资金投入60天以下的产品的比例降至43%,去年第三季度为70%。这被认为会增加金融的不稳定性。 规模已经成为余额宝的负担 经历野蛮生长之后,国内互联网金融正在面临成长烦恼,以致于境外媒体最近也在唱衰余额宝。截至7月28日,余额宝的7日年化收益为4.184%,微信理财通为4.393%,百度百赚为4.685%,新浪微财富为4.459%,京东小金库为4.779%,网易现金宝为4.459%,苏宁零钱宝为4.536%。宝宝们的收益一路下探,深不见底,而行业龙头余额宝则最为悲催,迄今已经连续多个月收益垫底。 抛开其他互联网理财产品,在此单独来谈谈马云的余额宝。为什么是这家国内规模最大的基金收益率反而最低?马云似乎早就预料到了这个结局。几个月前他对外放话,余额宝不跟其他互联网理财产品比收益,余额宝的优势在于安全性以及良好的用户体验。 马云的话,可以信,但不可偏信。就安全性而言,余额宝似乎没有优势,与其他互联网金融产品一样,货币市场基金主要是投资票据、国债、银行定期存单、政府短期债券以及信用等级较高的企业债券等,相对稳健。余额宝的优势,主要体现在用户体验上,包括一站式购物与消费,方便灵活的资金划转,这是其他宝宝们做不到的。余额宝背后有一个强大的生态系统,这是它能一枝独秀的原因用户们可以把平时闲散的资金,临时利用起来。 但笔者以为,用户体验好并不能成为余额宝收益长期最低的借口。因为,余额宝的资金规模最大,在跟客户谈判时,有更大的议价能力,可以获得相对有利的收益率。数据显示,截至今年6月30日,余额宝管理的资金规模已达5741.60亿元,是国内最大的货币市场基金,即便从全球来看,也能排到第四位。 那么,问题究竟在哪里呢?是阿里巴巴与天弘基金联合吃了余额宝用户的部分收益?网络上,的确有不少这样的猜测。不过,这仅是凭空猜测。以马云的身份与地位,绝不会干这样的事。 余额宝收益长期垫底,真正原因是资金规模过于庞大。阿里巴巴过去引以为傲的,现在在成为一种负担。据知情人士透露,余额宝庞大的资金规模,导致一部分款项贷不出去,资金利用率不及竞争对手,拉低了余额宝的整体收益。相比余额宝,腾讯、苏宁、京东、网易等公司的理财产品,资金规模要小很多,在资金利用率上更充分,也更具灵活性。 余额宝庞大的资金规模,导致其对接的天弘基金,不堪巨额实时赎回所要求的垫资负担。在从紧的财政政策下,余额宝的规模是一把利剑;而宽松的财政政策下,规模则会让余额宝走向反面。另外,天弘基金虽然凭借余额宝一跃成为国内最大的基金,但这有着偶然性,其根基并不如华夏基金、嘉实基金等牢固,其操盘能力也不及对手。 事实上,就7月28日的收益来看,余额宝与其他互联网理财产品的差距还不算太大,但如果从最近半时间来看,余额宝的整体收益比百度百赚低了15%左右,比京东低了10%左右,比苏宁、网易、腾讯的理财产品也要低5%左右。 余额宝已走过巅峰,随着收益率持续萎靡不振,其对用户的吸引力,将大为减退。有报道称,余额宝已遭用户抛弃,大量资金正在逃离。尽管阿里巴巴与天弘基金都否定了这种说法,说余额宝进入稳定期。数据显示,余额宝第二季度的规模比第一季度增加330亿元。但这已经是一个很微妙的数字,从我们的周围来看,逃离余额宝正在成为趋势。道理很简单,用户是冲着余额宝的收益去的,便捷性只是参考因素。用户完全可以将沉淀在余额宝的大量资金抽离,只保留少量的资金,以备紧急调用之需。 去年,从紧的货币政策,导致中国银行业流动性吃紧,银行间隔夜拆借利率居高不下,这也直接成就了余额宝。今年,随着经济持续低迷,政府在货币政策上适当宽松,银行流动性吃紧局面得到扭转,货币基金市场利率大幅下滑。更悲观的看法是,余额宝的7日年化收益率会跌至3.5%左右,其在与用户的存款议价能力上将大不如前。 现在,银行的理财产品收益率也高过余额宝,马云要想再靠故事说服用户,会越来越困难。有专家认为,余额宝的低收益将成为常态,阿里巴巴要想反转,就必须在投资产品上冒险,但这对阿里巴巴、天弘基金,都是巨大的风险。 《经济学人》杂志甚至说余额宝越来越像影子银行,其最近在文章中披露,为了获得相对较好的收益,第二季度余额宝购买期限超过90天的产品,在其资产配置中的比例飙升至33%,而资金投入60天以下的产品的比例降至43%,去年第三季度为70%。这被认为会增加金融的不稳定性。 808 609 854 690 47 968 752 75 540 503 91 32 729 297 688 720 855 605 535 55 95 699 619 626 103 562 832 327 974 288 363 79 896 269 147 350 339 627 44 734 894 349 507 871 327 528 286 872 640 757

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